近日在滬召開的“外灘金融 ?上海國際股權投資論壇”，聚焦引領投資行業變革的新資本、新姿態，探討中國私募股權投資發展趨勢和行業走向。與會嘉賓認為，我國股權投資行業的發展已經來到了一個新的“分水嶺”，未來應完善健全法律法規，夯實行業基礎制度，推動私募股權創投基金行業高質量發展。
股權市場呈現“募投降溫、兩極分化”特征
上海市國際股權投資基金協會聯席理事長卓福民在論壇上表示，2022年以來，中國股權市場呈現出“募投降溫、兩極分化”的特征。募資方面，外幣基金募資困難帶動整體募資規模下滑，頭部化、本土化、國資化、規范化趨勢不斷增強；投資方面，投資偏好呈現兩極化狀態，硬科技領域投資熱度顯著提升；投后管理重視程度與日俱增，涵蓋內容日益豐富；退出方面方面，IPO方式退出占比增加，新上市企業VC/PE滲透率提高，達69%，延續上升趨勢，政策支持下，S基金交易活躍度提升，約78%的機構計劃在下半年增加S基金轉讓退出方式以緩解退出端的壓力。
隨著結構分化和尾部出清，股權市場集中度將不斷提升。在卓福民看來，股權投資行業的發展已經來到了一個新的“分水嶺”。理解這些深刻變化，對于把握未來的經濟和資本市場走勢，做好投資管理至關重要。
作為我國重要的國際金融中心，上海集聚了一大批股權創投行業機構。中基協統計數據顯示，截至今年7月，注冊在上海的私募基金管理人達4472家，管理基金數量約3.87萬只，管理基金的規模約5.25萬億元，上海的管理人數量、管理基金數量、管理基金規模均位居全國第一。
上海市地方金融監管局（市金融工作局）局長解冬表示，上海一直高度重視私募股權投資行業的發展，支持和促進私募股權投資行業成長，將激發科創中心建設和戰略新興產業培育的新動能，有利于進一步積聚創新資本與長期資本，吸引更多機構和專業人才匯聚上海，充分發揮上海國際金融中心資源配置功能。
應完善健全法律法規 夯實行業基礎制度
近十年來，我國私募股權創投基金行業蓬勃發展，在持續促進創新資本形成和提升直接融資比重方面，私募股權投資基金已成為長期資本形成的新動力和重要載體。
截至今年9月末，中國證券投資基金業協會已登記私募股權創投基金管理人約1.5萬家，存續私募股權創投基金約5萬只、基金規模約13.7萬億元。2021年當年備案的私募股權投資基金，投資于境內未上市、未掛牌公司股權的規模達4750億元，占已投資規模的54%。
中國證券投資基金業協會黨委委員、副會長高天紅表示，中基協將努力推動完善健全法律法規，夯實行業基礎制度，推動私募股權創投基金行業高質量發展。
高天紅透露，未來將加強長期資金與私募股權創投基金合作，開展促進保險資金、銀行理財資金等投資股權創投基金調研工作，啟動S基金、基金評價、信息披露等課題研究工作，推動緩解行業募資、退出困局。
“在注冊制改革下，改善股權創投基金退出環境，研究推動股權創投基金稅收政策進一步優化。”高天紅說。
ESG投資需要長期資本 生物醫藥估值基準至關重要
雙碳目標的提出，讓綠色金融理念愈發深入人心，ESG投資成為私募股權領域重要的熱議話題。中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿表示，我國的綠色金融體系自2016年正式起步，經過這幾年的大力發展，已經擁有一系列比較完整的綠色金融產品，包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色ABS、綠色ETF、綠色保險產品、碳減排支持工具等，有效推動了綠色金融服務經濟高質量發展。“為了更好的支持綠色科技的創新，需要更多的PE/VC和類似于養老、保險這類能夠承擔風險的長期資本加入。”馬駿表示。
在“大健康時代 醫療健康投資之路”圓桌論壇上，多位業內人士指出，在生物醫藥資本寒冬階段，尋找生物醫藥真正的估值基準至關重要，發展機遇終將落在頭頂有燈塔，腳下有力量，心中有格局，務實做法的企業家身上。
在“VC/PE的退出路徑選擇”圓桌論壇上，多位業內人士表示，退出是“募投管退”四個環節最終能證明管理人能力的一環，退出難的問題其實一直存在，近幾年，包括科創板的設立、創業板的注冊制包括北交所的設立，以及這兩年比較熱的S基金，資本市場的完善使得投資機構退出渠道更加多元化，這對PE和VC創投行業，是一個很大的利好。退出策略和退出難度在于投資時候采取的策略以及不同產業的特性，最大的挑戰在于選擇投資標的時候，或者基金的投資策略、投資階段決定了最終可以選擇的退出渠道。
（證券時報網）
